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江 豆学术论文

2017-05-23 15:02  点击:[]

题目:美国国家银行时期的经济大衰退:基于动态随机一般均衡模型的分析

 

       

 

摘要:这篇论文基于动态随机一般均衡模型来研究美国十九世纪末二十世纪初经济大衰退的主要原因以及传导机制。经济学家提出,1893年与2008年的金融危机有着惊人的相似之处。比如,两次危机都经历了二次衰退;再者,两次金融危机都和投资过热以及投资者信心冲击密切相关。虽然这两次经济衰退的环境不尽相同,但如今仍然可以从1890年代的经历获得资本市场发展的经验和教训。文中用Chari, Kehoe and McGrattan (2007) 提出的Business Cycle Accounting的方法将当时市场中存在的各种摩擦分解为四种楔子嵌入到新古典经济理论模型中。并且决定哪一种楔子对导致当时经济衰退起到决定性作用。以这类楔子为主要传导渠道,可以进而更有效而精确地分析经济衰退的主要原因和相关政策。本文进一步发现,当时的铁路过度投资继而企业破产扭曲了生产函数;由信念冲击引发的银行挤兑导致的货币供给冲击则是扭曲劳动市场的一个非常重要的因素。相关的政策制定者应当多考虑这些传输渠道以更快而有效地恢复经济发展。

       

 

Abstract:  What caused the Depression of the 1890s and what caused the 1907 recession in the U.S.? In particular, we apply the Business Cycle Accounting method to decompose the economic fluctuation into its sources: productivity, the labour wedge, the investment wedge and the government consumption wedge. Our results suggest that the 1890s and the 1907 recessions in the U.S. were primarily caused by the reduction in the economy's productivity, i.e., the fall in efficiency wedges, and the distortion that deviates the labor-leisure tradeoffs from the equilibrium wage, i.e., the rise in artificial tax on labor income. We also discuss how these wedges could be deteriorated. The financial market frictions would have accounted for the drop of the efficiency wedge. A contractionary monetary shock could generate a gap between the marginal rate of substitution and the marginal product of labour.

 

 

本文曾被澳大利亚第28届博士经济管理会议” (The 28th PhD Conference in Economics and Business) 接收并在大会上做了会议报告

文章链接:http://www.uq.edu.au/economics/PHD2015/papers/

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